1 : 小助 ★
2015/10/31 1:21

日銀の金融政策判断がジレンマに直面している。30日の金融政策決定会合では物価上昇率目標の達成時期を先延ばししたにもかかわらず、追加緩和を見送った。賃上げが進まないのに追加緩和による円安で無理に物価を引き上げても消費を冷え込ませかねないためだ。追加緩和の余地が狭まる中で、欧米の金融政策の影響を見極める必要性も高まっている。

「物価の基調は着実に改善している」

黒田東彦総裁は30日の記者会見で強調した。生鮮食品とエネルギーを除いた消費者物価指数の上昇率は9月に前年同月比1.2%となり、8月の1.1%から拡大。2013年の異次元緩和導入後の最大の伸び率を更新したことが根拠だ。ただ原油安の影響は大きく、エネルギーを含む総合指数は9月まで2カ月連続で下落した。原油の影響はいずれ剥落するとはいえ、0%程度で推移すれば人々の物価上昇期待が鈍りかねない。日銀内でも「基調に変化が出るか慎重に見極めないといけない」(幹部)との声は強まっている。

「経済成長と物価にやや下方リスクが大きい」

強気の発言が目立つ黒田総裁も下振れリスクには言及せざるを得なかった。新興国経済減速の影響が国内にも及んできたためだ。輸出や生産は鈍り、設備投資も「計画のわりに出てきていない」。賃金にも悪影響が出かねず、日銀が訴えていた「所得と支出の好循環」が狂いかねない状況だ。「物価だけが上がれば良いわけではない。賃金も上がり企業収益も増えていくという経済全体のバランスが取れた形でないと2%目標を安定的に達成するのは難しい」

日銀の悩みは賃金上昇が広がりを欠き、物価上昇に追いついていないことだ。物価の影響を除いた実質賃金はプラス圏に浮上し始めたばかり。一段の賃上げが進まないなかで追加緩和に踏み切り、円安で物価ばかりが上がると、消費が冷え込み、かえって物価の安定した上昇が遠のく。政府内でも追加緩和への慎重論が広がっていた。

黒田総裁は「物価の基調に変化が生じれば追加緩和であれ何であれちゅうちょなく調整する」としつつつも、追加緩和には「非常に微妙な判断がいる」と漏らした。

「イングランド銀行は7割くらいまで買い進んだ」

日銀の国債保有額は300兆円を超え、発行残高の3割に迫る。債券市場では「買い入れ余地は狭まっている」との声が多い。会見で「追加緩和の手段が尽きているのでは」と聞かれた黒田総裁は英国の例を引き、「手段に限界があるとは思っていない」と強調した。

政策手段の限界が意識されれば、緩和効果も弱まりかねず、強気の姿勢を維持したとみられる。米利上げの影響を見極める必要もあり、数少ない追加緩和のカードを可能な限り取っておきたいとの意思も見え隠れする。

「2年程度を念頭に置くことが無理だとか無駄だと思っていない」

異次元緩和を導入した13年春に「2年程度を念頭に」としていた物価目標の達成時期は16年度後半に先送り。緩和導入から足かけ4年となり、日銀には「いつまでも先延ばしすると、人々の信認を失いかねない」(幹部)との焦りも出ている。

「色々な議論はあったものの具体的に追加緩和の提案はなかった」

ジレンマに直面する総裁は追加緩和の議論の有無を聞かれ、こう答えた。

http://www.nikkei.com/article/DGXLASDC30H03_Q5A031C1EA2000/?dg=1
2 : 名無しさん@1周年
0.67ドル           53円       80円
0.82ドル           65円       98円
0.83ドル           67円       100円
1ドル          80円       120円
1.65ドル       132円       198円
2.48ドル       199円       298円
3.32ドル       265円       398円
4.15ドル       332円       498円
8.17ドル       653円       980円
8.33ドル       667円        1000円
16.5ドル         1320円        1980円
24.83ドル      1987円        2980円
41.5ドル         3320円        4980円
81.67ドル      6533円        9800円
165ドル        13200円     19800円
248.33ドル    19867円     29800円

3 : 名無しさん@1周年
ベースアップする企業に減税しない企業に課税で解決

4 : 名無しさん@1周年
中小なんて給与下がってるだろ
日本は中小勤務の方が多いのに

5 : 名無しさん@1周年
公務員の給与は上がってるから問題ない

66 : 名無しさん@1周年
>>5
ああ、よかった

6 : 名無しさん@1周年
春先にベアは有ったし、10月に最低賃金も全国平均で2%上がったし

なんかこの記事のほうが現実とは解離してないかい?

12 : 名無しさん@1周年
>>6
現実は下請け中小企業勤めがほとんどだから

105 : 名無しさん@1周年
>>6
実質に多くの就労者に真水でどれだけ増えたか、ってリアルな現実と照らし合わせると
日銀(黒田)の想定を大きく下回る

って話かと

18 : 名無しさん@1周年
>>12
あのね、大手や大手の連結対象の方が率で言ったら上昇しないんだぞ?

8 : 名無しさん@1周年
大企業の賃金は上がってるのに、下請けにたいしてコストダウンをはかってんじゃん
そら給料上がらんわ

9 : 名無しさん@1周年
ニートとか活動家崩れって働きたくない理由を造り出したがるよね

現状では賃金は上昇してるし売り手市場だってのに
世界的なリセッションが懸念されてるから働くなら今のうちなのにね

10 : 名無しさん@1周年
賃上げって日銀の仕事なのか?

71 : 名無しさん@1周年
そりゃ
消費税あげて、ですね・・・・・

108 : 名無しさん@1周年
企業の内部留保はもはや犯罪レベルだろ
どんだけ守銭奴なんだよ
もう内部留保に課税して税金むしりとって国が国民に公平に分配しろよ

元スレ:【経済】日銀、進まぬ賃上げを懸念 ジレンマに直面
http://daily.2ch.sc/test/read.cgi/newsplus/1446241784/